한국 시장 PBR 점검 (분산데이터 분석) (2/2)
지난글에 이어 좀더 보충하고자 글을 썼습니다.
아래의 데이터는 최초 PBR 저점 돌파 후 수익률을 나타낸 것으로 말하고자 하는 바는
1. 0.8 이하에서 매수 시 2008년 금융위기 저점을 잡지 못하였고,
2. 0.75 이하에서 매수 시 2019 년 무역분쟁 저점을 잡지 못하였습니다.
따라서 무작정 싸게 사기 보다는 어느정도 괜찮은 자리라고 판단되면 사는것이 좋았다는 결론 이였습니다.
| PBR 0.85 이하 | 반년 후 평균 수익률 | 26.72% | 1년 후평균 수익률 | 46.06% | |||
| 매수날짜 | 주가 | 0.5년후 날짜 | 0.5년후 주가 | 수익률 | 1년후 날짜 | 1년후 주가 | 수익률 |
| 2003/03/17 | 515.24 | 2003/09/17 | 766.59 | 48.78% | 2004/03/17 | 872.38 | 69.32% |
| 2008/11/19 | 1,016.82 | 2009/5/20 | 1,435.70 | 41.20% | 2009/11/19 | 1,620.54 | 59.37% |
| 2019/01/02 | 2,010.00 | 2019/07/03 | 2,096.02 | 4.28% | 2020/01/02 | 2,175.17 | 8.22% |
| 2020/02/25 | 2,103.61 | 2020/08/26 | 2,369.32 | 12.63% | 2021/02/25 | 3,099.69 | 47.35% |
| PBR 0.8 이하 | 반년 후 평균 수익률 | 21.03% | 1년 후평균 수익률 | 31.93% | |||
| 매수날짜 | 주가 | 0.5년후 날짜 | 0.5년후 주가 | 수익률 | 1년후 날짜 | 1년후 주가 | 수익률 |
| 2003/06/04 | 640.27 | 2003/12/04 | 805.13 | 25.75% | 2004/06/04 | 780.74 | 21.94% |
| 2019/08/07 | 1,909.71 | 2020/02/10 | 2,201.07 | 15.26% | 2020/08/07 | 2,351.67 | 23.14% |
| 2020/03/10 | 1,962.93 | 2020/09/10 | 2,396.48 | 22.09% | 2021/03/10 | 2,958.12 | 50.70% |
| PBR 0.75 이하 | 반년 후 평균 수익률 | 30.71% | 1년 후평균 수익률 | 58.55% | |||
| 매수날짜 | 주가 | 0.5년후 날짜 | 0.5년후 주가 | 수익률 | 1년후 날짜 | 1년후 주가 | 수익률 |
| 2003/04/29 | 597.36 | 2003/10/29 | 779.66 | 30.52% | 2004/04/29 | 875.41 | 46.55% |
| 2020/04/09 | 1,836.21 | 2020/10/12 | 2,403.73 | 30.91% | 2021/04/09 | 3,131.88 | 70.56% |
좀더 정량적인 분석을 위해 PBR 에 따른 1개월 3개월 6개월 수익률을 분산데이터로 표현해 보았습니다.
아래는 전체 PBR 에 대한 수익률 분포도 입니다.
전체 PBR 에 대한 1,3,6개월 수익률
개략적인 추세선을 보면 저 PBR 이 고 PBR 에 비해 수익률이 좋기는 하나
이 그래프에서 추세를 한번 찾아 보고자 했습니다.
제가 주목한 부분은 0.9 이하 부분인 어느정도 저평가 영역에서의 패턴을 보고자 하였고
확대하면 아래와 같습니다.
PBR 0.8 이하에서는 손실은 거의 없었으며
PBR 0.85 이하에서의 최대 손실은 -18% 였습니다.
조금 이상한 부분은 전체 그림을 보면 해당 부분이 약간 추세 이탈된 데이터 처럼 보이는데
사진 설명을 입력하세요.
개별 데이터를 확인해 보면
이 데이터 들은 2020년 코로나 쇼크로 인한 전혀다른 신규 악재로 인한 급작 스러운 폭락 이였습니다.
(아래는 PBR 0.9 이하에서 3개월 수익률 -10% 이상인 데이터를 필터링한 결과입니다)
|
일자
|
종가
|
PER
|
PBR
|
배당수익률
|
1개월 수익률
|
3개월 수익률
|
6개월 수익률
|
|
2019/12/12
|
2,137.35
|
17.69
|
0.87
|
2.08
|
5.18%
|
-14.18%
|
-4.98%
|
|
2019/12/13
|
2,170.25
|
17.97
|
0.88
|
2.05
|
3.70%
|
-18.38%
|
-1.48%
|
|
2019/12/16
|
2,168.15
|
17.95
|
0.88
|
2.05
|
4.36%
|
-20.91%
|
-1.25%
|
|
2019/12/17
|
2,195.68
|
18.18
|
0.89
|
2.02
|
2.00%
|
-23.83%
|
-2.83%
|
|
2019/12/18
|
2,194.76
|
18.18
|
0.89
|
2.02
|
3.30%
|
-27.50%
|
-2.43%
|
|
2019/12/19
|
2,196.56
|
18.19
|
0.89
|
2.02
|
2.26%
|
-33.64%
|
-3.18%
|
|
2019/12/20
|
2,204.18
|
18.25
|
0.89
|
2.01
|
-1.25%
|
-28.95%
|
-3.31%
|
|
2019/12/23
|
2,203.71
|
18.25
|
0.89
|
2.01
|
-0.84%
|
-32.73%
|
-1.91%
|
|
2019/12/24
|
2,190.08
|
18.14
|
0.89
|
2.03
|
-1.92%
|
-26.49%
|
-3.55%
|
|
2019/12/26
|
2,197.93
|
18.2
|
0.89
|
2.02
|
-3.59%
|
-22.44%
|
-2.88%
|
|
2019/12/27
|
2,204.21
|
18.25
|
0.89
|
2.01
|
-3.87%
|
-23.50%
|
-5.02%
|
|
2019/12/30
|
2,197.67
|
18.2
|
0.89
|
2.02
|
-1.81%
|
-21.84%
|
-4.07%
|
|
2020/01/02
|
2,175.17
|
18.01
|
0.88
|
2.04
|
-0.44%
|
-21.06%
|
-3.15%
|
|
2020/01/03
|
2,176.46
|
18.02
|
0.88
|
2.04
|
2.37%
|
-19.38%
|
-1.89%
|
|
2020/01/06
|
2,155.07
|
17.84
|
0.87
|
2.06
|
2.64%
|
-21.79%
|
-0.12%
|
|
2020/01/07
|
2,175.54
|
18.01
|
0.88
|
2.04
|
1.17%
|
-20.72%
|
0.57%
|
|
2020/01/08
|
2,151.31
|
17.81
|
0.87
|
2.06
|
3.34%
|
-19.80%
|
0.60%
|
|
2020/01/09
|
2,186.45
|
18.11
|
0.89
|
2.03
|
2.38%
|
-18.05%
|
-1.26%
|
|
2020/01/10
|
2,206.39
|
18.27
|
0.89
|
2.01
|
1.20%
|
-17.35%
|
-1.74%
|
|
2020/01/13
|
2,229.26
|
18.46
|
0.9
|
1.99
|
0.64%
|
-18.94%
|
-3.54%
|
|
2020/01/28
|
2,176.72
|
18.03
|
0.88
|
2.04
|
-5.60%
|
-12.89%
|
1.81%
|
|
2020/01/29
|
2,185.28
|
18.1
|
0.89
|
2.03
|
-9.07%
|
-12.38%
|
0.69%
|
|
2020/01/30
|
2,148.00
|
17.79
|
0.87
|
2.07
|
-6.77%
|
-12.06%
|
3.25%
|
|
2020/2/5
|
2,165.63
|
17.94
|
0.88
|
2.05
|
-5.79%
|
-12.48%
|
3.87%
|
|
2020/2/6
|
2,227.94
|
18.46
|
0.9
|
1.99
|
-12.26%
|
-13.43%
|
1.04%
|
|
2020/2/7
|
2,211.95
|
18.33
|
0.9
|
2.01
|
-11.26%
|
-12.81%
|
3.08%
|
|
2020/2/10
|
2,201.07
|
18.24
|
0.89
|
2.02
|
-13.30%
|
-11.60%
|
5.03%
|
|
2020/2/11
|
2,223.12
|
18.42
|
0.9
|
2
|
-17.49%
|
-12.94%
|
5.37%
|
|
2020/2/18
|
2,208.88
|
18.34
|
0.9
|
2
|
-34.01%
|
-12.30%
|
10.35%
|
|
2020/2/19
|
2,210.34
|
18.35
|
0.9
|
2
|
-29.14%
|
-10.39%
|
8.92%
|
따라서 이런 이중악재를 감안 하고 보았을때, (조금 과한면이 있습니다만)
코로나를 제외하고 2002년부터 2019년 까지.
PBR 0.9 이내 영역에서 최대 수익률 낙폭은 -8% (3개월)
PBR 0.85 이내 역역에서 수익률 마이너스는 없었습니다.
급격하게 발생하는 2020년 코로나를 제외하고
2008년 금융위기 , 2019년 미중무역분쟁 , 2022년 인플레이션과 같은 점진적인 시장의 약세장에서는
PBR0.85 이하 영역에서는 항상 수익을 안겨 주었습니다.
따라서
저는 오늘도 매수를 이어나가도록 하겠습니다.
판단은 여러분들이. 책임도 여러분들이..